Überblick über den MiFID II-Pass: Wie eine Heimatstaat-Lizenz in einem EWR-Mitgliedstaat und ein Meldeverfahren grenzüberschreitende Wertpapierdienstleistungen im Europäischen Wirtschaftsraum ermöglichen.
MiFID II Passporting erlaubt es einem in einem EWR-Mitgliedstaat zugelassenen Wertpapierinstitut, Wertpapierdienstleistungen im gesamten Europäischen Wirtschaftsraum über ein von der Heimataufsicht koordiniertes Meldeverfahren zu erbringen — ohne in jedem Aufnahmemitgliedstaat eine gesonderte Zulassung beantragen zu müssen.
MiFID II Passporting ist das Verfahren, mit dem ein Wertpapierinstitut, das in seinem „Heimat“-EWR-Mitgliedstaat zugelassen ist, bestimmte Wertpapierdienstleistungen und Tätigkeiten in anderen EWR-Ländern („Aufnahme“-Staaten) ausüben darf, sobald das Passverfahren abgeschlossen ist. Rechtsgrundlage ist die Richtlinie 2014/65/EU (MiFID II), die in jedem Mitgliedstaat in nationales Recht umgesetzt wurde.
Statt überall eine neue Lizenz zu beantragen, prüft die Heimataufsicht die Voraussetzungen und tauscht Informationen mit den Aufsichten der Aufnahmestaaten aus. Anschließend können berechtigte Kunden und Geschäftspartner grenzüberschreitend im Umfang der passportierten Berechtigungen bedient werden — unter Beachtung der Verhaltens- und Verbraucherschutzvorschriften der Aufnahmestaaten, soweit anwendbar.
Für Institute wie die substnz Capital Partners GmbH, ein von der BaFin beaufsichtigtes Wertpapierinstitut (WpIG) in Hamburg, ist Passporting der Weg, wie eine einzige deutsche Zulassung Vertriebs- und Servicemodelle über viele EWR-Märkte hinweg trägt. Die Lizenz von substnz ist in 17 weitere EWR-Jurisdiktionen passportiert (öffentliches BaFin-Register 157452).
Eine Heimatzulassung kann die grenzüberschreitende Erbringung passportierbarer Wertpapierdienstleistungen im gesamten EWR tragen — innerhalb der den Aufsichtsbehörden gemeldeten Kategorien und Bedingungen.
Das Institut beantragt das Passporting typischerweise bei seiner Heimataufsicht, die die Aufnahmemitglieder informiert. Das unterscheidet sich von einer separat zugelassenen Tochter in jedem Land.
Ist der Pass aktiv, kann das Institut berechtigte Kunden in den Aufnahmestaaten im Einklang mit MiFID II und den jeweiligen Umsetzungsregeln bedienen — einschließlich Verhaltensvorgaben vor Ort.
Soweit zulässig, können gebundene Vermittler unter einem passportierten Wertpapierinstitut grenzüberschreitende Aktivitäten im Aufsichts- und Haftungsrahmen des Instituts unterstützen.
Passporting bedeutet, dass das Institut für dieselben MiFID-Dienstleistungen keine zweite Wertpapierinstitutszulassung in jedem Aufnahmestaat braucht. Es ersetzt nicht die Registrierung als gebundener Vermittler. Vermittler werden in dem Land registriert, in dem sie ansässig sind — das ist ein eigener Schritt neben dem Pass des Instituts.
Institute können aus dem Heimatstaat grenzüberschreitend tätig werden (Dienstleistungsfreiheit) oder einen Zweig in einem Aufnahmestaat errichten (Niederlassungsfreiheit); jeweils mit eigenem Meldeweg und Pflichten.
Das Institut besitzt eine Wertpapierinstitutszulassung in einem EWR-Mitgliedstaat (z. B. Deutschland als WpIG-Institut unter BaFin-Aufsicht) mit Berechtigungen, die für einen MiFID II-Pass in Frage kommen.
Das Institut reicht die Pass-Meldung bei der zuständigen Heimataufsicht ein — mit Angabe zu Dienstleistungen, Tätigkeiten und Aufnahmestaaten (sowie Zweigdetails, falls relevant).
Die Heimataufsicht prüft Vollständigkeit und regulatorische Voraussetzungen und leitet die Meldung über die vereinbarten EU-Kanäle an die Aufsichten der Aufnahmestaaten weiter.
Nach Abschluss des Verfahrens und etwaiger Wartezeiten kann das Institut die passportierten Dienstleistungen in den gemeldeten Aufnahmestaaten erbringen oder fortsetzen — weiterhin unter Heim- und Aufnahmerecht.
Wertpapierinstitute, die Fonds vermarkten, professionelle Kunden beraten oder Placement über Europa hinweg unterstützen wollen, ohne in jeder Jurisdiktion den Compliance-Aufbau neu zu starten, profitieren am stärksten. Asset Manager, Placement Agents und Vertriebspartner arbeiten häufig mit einem passportierten WpI zusammen, um diese Märkte unter einer Aufsicht zu erreichen.
Die substnz Capital Partners GmbH nutzt ihre passportierte WpIG-Lizenz, um gebundene Vermittler und Partner zu unterstützen, die regulierten Zugang zu europäischen Investoren benötigen — gestützt auf ein einziges von der BaFin beaufsichtigtes Heiminstitut (Register 157452).
Es ist das EU/EWR-Verfahren, mit dem ein Wertpapierinstitut seine Heimatlizenz nutzen darf, um bestimmte Wertpapierdienstleistungen in anderen Mitgliedstaaten zu erbringen, nachdem die Heimataufsicht die Aufsichten der Aufnahmestaaten informiert hat. Rechtsgrundlage ist die MiFID II (Richtlinie 2014/65/EU).
Die Dauer hängt von Auslastung der Heimataufsicht, Vollständigkeit des Dossiers und davon ab, ob nur Dienstleistungen oder auch Zweige passportiert werden. Aufnahmestaaten können ein regelkonformes Pass in der Regel nicht wie eine vollständige Neuzulassung verhindern; praktisch bleibt dennoch eine sorgfältige juristische und Compliance-Vorbereitung erforderlich.
Gebundene Vermittler werden nicht parallel zum Institut selbst „passportiert“, sondern handeln unter Verantwortung des bestellenden Instituts. Die Registrierung des Vermittlers ist ein eigener Schritt in dem Land, in dem er ansässig ist. Ist die Lizenz des Instituts passportiert, müssen Tätigkeiten der gebundenen Vermittler zu Berechtigungen, Aufnahmerecht und interner Governance des Instituts passen. Das ESMA-Aufsichtsbriefing vom 7. Juli 2026 zum triangularen Passporting (Absätze 20–27) setzt Erwartungen, wenn ein Vermittler in einem Aufnahmestaat Kunden in einem anderen bedient; das sind Aufsichtserwartungen, keine neue Lizenz.
Passporting betrifft MiFID-Wertpapierdienstleistungen und -tätigkeiten, die die Heimlizenz tatsächlich abdeckt und die gemeldet wurden — etwa Anlageberatung, Orderweiterleitung oder Eigenhandel, je nach Zulassung. Nicht-MiFID-Produkte oder Nebendienstleistungen können anderen Regimen unterliegen.
Passporting ersetzt keine produktbezogenen Regeln (z. B. AIFM-Marketingmeldungen), Verhaltenspflichten in Aufnahmestaaten oder lokale Vorschriften zu Zweigen und Drittlandsfirmen. Das Institut bleibt dauerhaft den aufsichts- und verhaltensrechtlichen Pflichten am Heimatort unterworfen.
substnz Capital Partners GmbH ist ein von der BaFin beaufsichtigtes Wertpapierinstitut in Hamburg mit einer in 18 EWR-Märkten passportierten WpIG-Lizenz (BaFin-Register 157452). substnz stellt die regulatorische Infrastruktur für Partner bereit, die über diesen Rahmen europäische Märkte ansprechen.
Wenn Sie verstehen möchten, wie eine passportierte WpIG-Lizenz Ihr Vertriebs- oder Vermittlermodell unterstützen kann, erläutern wir Ihnen die praktischen Schritte.